एमटेक समूह की तीन लिस्टेड कंपनियां। तीनों का वास्ता ऑटो कम्पोनेंट उद्योग से। लेकिन तीनों के शेयरों की चाल अलग। एमटेक ऑटो का शेयर साल भर पहले 8 जनवरी 2011 को 174.40 रुपए के शिखर पर था। लेकिन 21 नवंबर 2011 तक 50 फीसदी से ज्यादा टूटकर 86.05 रुपए पर आ गया। फिलहाल 97.50 रुपए पर है। इस तरह निवेशकों को यह साल भर में 44 फीसदी का घाटा करा चुका है।
समूह की अन्य कंपनी अहमदनगर फोर्जिंग भी ऑटो कम्पोनेंट उद्योग से ताल्लुक रखती है। इसके बारे में हमने सबसे पहले 23 नवंबर 2010 को लिखा था। तब इसका दस रुपए अंकित मूल्य का शेयर 9 नवंबर 2010 को 209.90 का शिखर पकड़ने के बाद 168.80 रुपए पर चल रहा था। हमने कहा था कि यह साल-डेढ़ साल में 200-250 रुपए तक जा सकता है। लेकिन यह गिरता रहा। 23 फरवरी 2011 को 155.25 रुपए पर पहुंच गया जो इस समय इसका 52 हफ्ते का उच्चतम स्तर है। इसके बाद पिछले महीने 20 दिसंबर 2011 को यह 78.25 रुपए की तलहटी पकड़ चुका है। हालांकि कल, 9 जनवरी 2012 को एकबारगी 20 फीसदी सर्किट सीमा तक उठकर 116.20 रुपए तक पहुंच गया। फिर भी 9 नवंबर 2010 से 9 जनवरी 2012 के बीच के चौदह महीनों में यह निवेशकों को 44.64 फीसदी का घाटा करा चुका है।
समूह की तीसरी कंपनी एमटेक इंडिया भी ऑटो कम्पोनेंट उद्योग से जुड़ी है। हमने पहली बार इसके बारे में 14 जून 2010 को कुछ टेक्निकल एनालिस्टों के हवाले लिखा था कि यह 84 से 87 रुपए तक जा सकता है। तब यह 71.85 रुपए पर चल रहा था। फिर 12 जनवरी 2011 को सूत्रों के हवाले बताया कि इसमें कुछ अच्छी खबर आनेवाली है। उसके एक दिन पहले यह 70.65 रुपए पर बंद हुआ था। इसके बाद 31 जनवरी 2011 तक यह 63.10 रुपए तक गिर गया। लेकिन फिर इस कंपनी व स्टॉक में धमाल होता गया। इसने अपने शेयरधारकों को 22 नवंबर 2011 को एक पर एक बोनस शेयर दिया। इस तरह पहले की लागत उनकी आधी हो गई। यानी, 31 जनवरी 2011 का समायोजित प्रति शेयर मूल्य 31.55 रुपए हो गया। इसके बाद यह शेयर 7 दिसंबर 2011 को 100.80 रुपए की चोटी पर जा पहुंचा। करीब साल भर में 219.5 फीसदी का रिटर्न!!! वह भी तब, जब इस दौरान पूरे बाजार की दशा-दिशा दिखानेवाले सूचकांक सेंसेक्स व निफ्टी करीब 25 फीसदी गिरे हों!!
कहने का मतलब यह कि गिरते बाजार का मतलब हर शेयर का गिरना नहीं होता। न ही किसी समूह का होने के नाते हर कंपनी का स्टॉक बढ़ जाता है। किसी भी वक्त सूचकांक का स्तर चुनिंदा स्टॉक्स के आनुपातिक औसत को दिखाता है जो सारे बाजार का प्रतिनिधि नहीं हो सकता। आखिर 5000 से ज्यादा लिस्टेड कंपनियों की दशा-दिशा 30 शेयरों वाला सेंसेक्स या 50 शेयरों वाला निफ्टी कैसे बता सकता है? आखिर कंपनियां बोरे में रखा गया गेहूं तो हैं नहीं कि एक मुठ्ठी निकालकर सबका भाव बता दिया। शेयर बाजार में सबसे अहम है, सही वक्त पर सही स्टॉक का चयन। इसके लिए बड़ी मशक्कत की जरूरत है। महीने में लाखों पानेवाले सभी फंड मैनेजर भी यह नहीं कर पाते। लेकिन हम-आप तमाम पूर्वाग्रहों से मुक्त होकर कायदे से कंपनियों की छानबीन करें तो यह चयन आसानी से कर सकते हैं।
एमटेक इंडिया आज, 10 जनवरी को दिसंबर तिमाही के नतीजे घोषित करनेवाली है। कल इसका दो रुपए अंकित मूल्य का शेयर बीएसई (कोड – 532282) में 1.10 फीसदी बढ़कर 96.85 रुपए और एनएसई (कोड – AMTEKINDIA) में 0.10 फीसदी बढ़कर 96.50 रुपए पर बंद हुआ है। एनएसई व बीएसई को मिलाकर इसमें करीब 2.29 लाख शेयरों के सौदे हुए हैं। आज इसके नतीजे अच्छे हों या बुरे, इसमें मुनाफावसूली हो सकती है और इसमें शेयर गिर सकते हैं।
बता दें कि एमटेक इंडिया का वित्त वर्ष जुलाई से जून तक का है। 30 जून 2011 को खत्म वित्त वर्ष 2010-11 में इसने 1382.76 करोड़ रुपए की बिक्री पर 113.83 करोड़ रुपए का शुद्ध लाभ कमाया था। उसकी बिक्री साल भर पहले की तुलना में 41.9 फीसदी ज्यादा थी, जबकि शुद्ध लाभ 49.1 फीसदी ज्यादा। चालू वित्त वर्ष 2011-12 में जुलाई-सितंबर की पहली तिमाही में उसकी बिक्री 51.42 फीसदी बढ़कर 436.57 करोड़ और शुद्ध लाभ 98.32 फीसदी बढ़कर 40.18 करोड़ रुपए हो गया। इससे लगता तो यही है कि दिसंबर तिमाही के नतीजे भी अच्छे ही रहेंगे।
लेकिन हमारी समझ में यह मौका इसे बेचकर लाभ कमा लेने का है। इसकी वजह यह है कि फिलहाल कंपनी बड़ा रिस्क उठाने जा रही है। उसने इसी 4 जनवरी को असामान्य आमसभा में 25 करोड़ डॉलर के विदेशी मुद्रा परिवर्तनीय बांड (एफसीसीबी) के साथ-साथ 6000 करोड़ रुपए तक का ऋण जुटाने का फैसला किया है। इसके लिए उसने शेयरधारकों से प्रवर्तकों के शेयर गिरवी रखने की भी इजाजत ले ली है। कंपनी के ऊपर पहले से ही 1887.90 करोड़ रुपए का कर्ज है। उसका ऋण-इक्विटी अनुपात 1.10 का है। नए ऋण से यह स्थिति और विकट हो जाएगी। वैसे भी कंपनी का इक्विटी पर रिटर्न मात्र 6.42 फीसदी है।
सितंबर 2011 तक के नतीजों के आधार पर उसका ठीक पिछले बारह महीनों (टीटीएम) का स्टैंड एलोन ईपीएस (प्रति शेयर लाभ) 5.21 रुपए है। इस तरह उसका शेयर 96.85 रुपए के भाव पर 18.6 के पी/ई पर चल रहा है, जबकि उसकी बुक वैल्यू 67.56 रुपए है। इस शेयर को बाजार की मौजूदा हालत को देखकर किसी भी रूप में सस्ता नहीं माना जा सकता। इसलिए फिलहाल इससे निकल लेने में ही भलाई है।